Samenvatting IGOBIV60 Investeren in indirect vastgoed
14 vues 1 achat
Cours
IGOBIV60 Investeren in indirect vastgoed
Établissement
Hogeschool Rotterdam (HR)
Uitgebreide samenvatting van het vak IGOBIV60 Investeren in indirect vastgoed, gegeven in de minor: Beleggen in Vastgoed . De samenvatting bevat de lesstof, en eventuele aanvullende informatie uit de boeken en van het internet. Daarnaast is de stof gegroepeerd per les.
Investeren in indirect vastgoed II
Les 1 Niet-Beursgenoteerd vastgoed.....................................................................................2
Voordelen niet-beursgenoteerde fondsen..........................................................................2
Structuren van niet-beursgenoteerde fondsen...................................................................2
Open-end vs Closed-end...................................................................................................3
Open-end fondsen.........................................................................................................3
Closed-end fondsen......................................................................................................3
Waardering van fondsen...............................................................................................3
Premies en discounts....................................................................................................3
Investeringsstijlen van fondsen.....................................................................................4
Les 2 Beursgenoteerd vastgoed.............................................................................................5
Beursgenoteerd vs niet-beursgenoteerd............................................................................5
REITs................................................................................................................................. 6
Andere vormen van Beursgenoteerd vastgoed..................................................................6
Waardering van REIT’s......................................................................................................7
Les 3 Real estate debt markets..............................................................................................8
Les 4: Fees........................................................................................................................... 11
Management fees............................................................................................................ 11
Fee metrics (INREV)........................................................................................................13
Les 5: Absoluut vs Relatief rendement, Tracking error.........................................................15
Les 6:................................................................................................................................... 17
Internationaal vastgoed....................................................................................................17
Leverage en valutarisico..................................................................................................17
Belastingen bij internationaal beleggen............................................................................18
World transparency index................................................................................................18
Les 7:................................................................................................................................... 19
Begrippen:............................................................................................................................ 21
Oefentoets............................................................................................................................ 22
,Les 1 Niet-Beursgenoteerd vastgoed
- De markt voor niet-beursgenoteerd indirect vastgoed is heel groot.
- Direct vastgoed, is direct beleggen een object
- Indirect vastgoed, is beleggen via een vastgoedfonds
- Fundal Fund is een fonds dat belegt in een ander fonds. Dit kan zorgen voor hoge
fees
- Fundal Funds wordt gebruikt om kennis ‘’in te huren’’ zodat het fonds zichzelf niet
hoeft te verdiepen in een bepaald marktsegment.
- Voordelen niet beursgenoteerd vastgoed
- Het specifieke risico kan weg gediversifieerd worden mits er voldoende
omvang is.
- Prijsvorming is gekoppeld aan NAV
- Minder volatiel
- Discounts en premies zijn lager.
- In een niet beursgenoteerd fonds kun je minder goed handelen, daarnaast ben je
afhankelijk van de taxatiewaarde.
- Meestal kan je de aandelen een keer per kwartaal inleveren tegen de intrinsieke
waarde bij de fondsmanager
Voordelen niet-beursgenoteerde fondsen
- Het specifieke risico is weg te diversifiëren, als er voldoende omvang is.
- Prijsvorming is gekoppeld aan de NAV (Net Asset Value), en is dus minder volatiel
dan een beursgenoteerd fonds.
- De discounts en premies zijn daardoor vaak lager.
- Toegang tot gespecialiseerde managers.
Structuren van niet-beursgenoteerde fondsen
- De structuur van een fonds kan het extra aantrekkelijk maken voor de belegger.
- Dit is vaak fiscaal interessanter, omdat er geen of minder belasting betaald hoeft te
worden.
- Kapitaal is vaak onmiddellijk opvraagbaar onder bepaalde voorwaarden.
- Vaak is het zo dat als je koopt moet je een opslag betalen, als je verkoopt een afslag
, Open-end vs Closed-end
Open-end fondsen
- Kopen eigen aandelen in, hebben dus een hogere liquiditeit
- Hebben geen einddatum, en dus in principe een oneindige looptijd.
- Geen vast aantal deelnemingen.
- Deelnemingen worden uitgegeven door de fondsmanager
- Vaak is kapitaal onmiddellijk opvraagbaar waardoor er sprake kan zijn van een
bankrun
- Semi open-end fondsen hebben een lock-up periode
Closed-end fondsen
- Hebben een einddatum
- Kopen geen eigen aandelen in.
- Hebben een vast aantal deelnemingen.
- Deelnemingen worden niet uitgegeven door de fondsmanager maar moeten
worden overgenomen van een deelnemer.
- De secundaire markt is vaak heel klein, wat de deelnemingen illiquide maakt.
Waardering van fondsen
- Waardering en pricing van fondsen in secundaire markt
- NAV + premie:
- Verwachting is dat de waarde van fondsen gaat stijgen
- Liquiditeit relatief goed is.
- NAV - discount:
- verwachting is dat de waarde van fondsen gaat dalen
- Geen liquiditeit
- Verwachting dat waarde gaat stijgen / dalen is mede afhankelijk van de ontwikkeling
van de rente.
- Waardering bij opportunistische fondsen is lastig / niet zinvol
- Hoe marktprijzen worden geschat
- Geen transacties geen “market evidence”
- Smoothing: Returns worden bewaard om in slechtere periodes uit te keren als er
minder of returns zijn.
- Lagging; waarderingen lopen achter transactieprijzen aan
- Goede taxateurs zijn van belang, die de druk van de klanten niet voelen.
Premies en discounts
- Bij een premie is de verwachting dat de waarde van het fonds gaat stijgen, of dat er
sprake is van relatief goede liquiditeit
- Bij een discount is de verwachting dat de waarde van het fonds gaat dalen, of dat er
geen of weinig liquiditeit is
- Verwachte waardeontwikkeling is sterk afhankelijk van de ontwikkeling van de rente
Les avantages d'acheter des résumés chez Stuvia:
Qualité garantie par les avis des clients
Les clients de Stuvia ont évalués plus de 700 000 résumés. C'est comme ça que vous savez que vous achetez les meilleurs documents.
L’achat facile et rapide
Vous pouvez payer rapidement avec iDeal, carte de crédit ou Stuvia-crédit pour les résumés. Il n'y a pas d'adhésion nécessaire.
Focus sur l’essentiel
Vos camarades écrivent eux-mêmes les notes d’étude, c’est pourquoi les documents sont toujours fiables et à jour. Cela garantit que vous arrivez rapidement au coeur du matériel.
Foire aux questions
Qu'est-ce que j'obtiens en achetant ce document ?
Vous obtenez un PDF, disponible immédiatement après votre achat. Le document acheté est accessible à tout moment, n'importe où et indéfiniment via votre profil.
Garantie de remboursement : comment ça marche ?
Notre garantie de satisfaction garantit que vous trouverez toujours un document d'étude qui vous convient. Vous remplissez un formulaire et notre équipe du service client s'occupe du reste.
Auprès de qui est-ce que j'achète ce résumé ?
Stuvia est une place de marché. Alors, vous n'achetez donc pas ce document chez nous, mais auprès du vendeur basvanleeuwen1. Stuvia facilite les paiements au vendeur.
Est-ce que j'aurai un abonnement?
Non, vous n'achetez ce résumé que pour €6,99. Vous n'êtes lié à rien après votre achat.
