Samenvatting van Beleggingsleer deel Portfoliotheorie, gegeven door prof Gertjan Verdickt. Deze samenvatting bestaat uit alle ppt slides die overzichtelijk in 1 document zijn gezet, met hier en daar extra notities. Handboek is niet gebruikt.
Contents
Deel 1 Inleiding en situering
Hoofdstuk 1: Beleggingsomgeving: financiële markten
1.1 Wat is eigenlijk “beleggen”?........................................................................................................ 3
1.2 Financiële markten is een plek waar mensen elkaar vinden ...................................................... 3
1.3 Wie zijn die mensen? .................................................................................................................. 4
1.4 Kenmerken .................................................................................................................................. 5
1.5 Rendement .................................................................................................................................. 6
1.6 Verloop van het beleggingsproces .............................................................................................. 8
Hoofdstuk 2: Activa klassen en financiele instrumenten
2.1 Geldmarkt vs kapitaalmarkt ...................................................................................................... 10
2.2 Aandelenincides ........................................................................................................................ 11
2.3 Uitgiften van effecten................................................................................................................ 15
2.4 Hoe werkt een IPO?................................................................................................................... 15
Hoofdstuk 3: Activa klassen en financiele instrumenten
3.1 Margin trading........................................................................................................................... 18
3.2 Short sales ................................................................................................................................. 20
3.3 Examenvragen ........................................................................................................................... 23
Hoofdstuk 4: Actief vs passief management
4.1 Terminologie van beleggingsfondsen........................................................................................ 25
4.2 Performantie van beleggingsfondsen ....................................................................................... 29
4.3 Speciale beleggingsfondsen: ETF............................................................................................... 30
Deel 2 Portfoliotheorie en toepassingen
Hoofdstuk 5: Risico en rendement
6.1 Risico in de financiële theorie ................................................................................................... 43
6.2 Het efficiënte set theorema en risico........................................................................................ 45
,6.3 Utility scores.............................................................................................................................. 45
6.4 Mean variance........................................................................................................................... 46
6.5 Capital Allocation....................................................................................................................... 47
6.6 Capital Allocation Line (CAL)...................................................................................................... 49
6.7 Nutsmaximalisatie ..................................................................................................................... 51
Hoofdstuk 7: Optimale portefeuilles
7.1 Diversificatie.............................................................................................................................. 56
7.2 Minimale variantie .................................................................................................................... 59
7.3 The power of diversification...................................................................................................... 61
Hoofdstuk 8: Index modellen
8.1 Single-factor model ................................................................................................................... 69
8.2 Single-factor model (examenvragen) ........................................................................................ 75
Deel 3: Financiele markten
Hoofdstuk 9: Capital Asset Pricing Model (CAPM)
9.1 Het Capital Asset Pricing Model ................................................................................................ 78
9.1 CAPM vs. Single Index Models .................................................................................................. 80
9.2 CAPM: In de praktijk.................................................................................................................. 82
9.3 CAPM: Fails!............................................................................................................................... 82
9.4 Examenvragen ........................................................................................................................... 87
Hoofdstuk 10: Multifactormodellen
10.1 Fama & French (1992) ................................................................................................................... 89
10.2 SMB ............................................................................................................................................... 91
10.3 HML ............................................................................................................................................ 91
10.4 Fama & French (2015) ................................................................................................................... 92
10.5 Momentum.................................................................................................................................... 93
Hoofdstuk 11: Efficiente markten vs behavioral finance
1.1 Wat is eigenlijk “beleggen”?
“Het opgeven/uitstellen van huidige consumptie met het oog op (de mogelijkheid tot) een grotere
toekomstige consumptie” (≠ spaarboekje). Onderhevig aan de risico-rendementsverhouding
* Financiële markt draait om alles wat beleggen is.
Beleggen: uitstellen consumptie om later meer te kunnen sparen.
Beurs = risicovol want het kan failliet gaan (maar meer risico = Meer rendement)
Obligatie = minder risicovol want de Belgische staat kan niet makkelijk failliet gaan. (deze markt is
drie keer groter dan aandelenmarkt)
• Vertegenwoordigen rechten m.b.t. onderliggende (reële) activa
• Belangrijkste vanuit beleggingsoogpunt onderwerp van deze cursus
Reële activa
• Homeownership in België: 72,5% in 2023
• Wijn heeft gemiddeld 2% in een portefeuille
• Bitcoin: als je HLN mag geloven, 500.000 Belgen
Financiële activa:
• De voorbije vier jaar: meer dan 830.000 Belgen
• 550.000 daarvan beleggen in aandelen
• Gemiddeld hebben ze 9 instrumenten in portefeuille
! De verdeling ervan is dus belangrijk als we denken over “de ideale portefeuille” Financiële markten
is een plek waar mensen elkaar vinden !
* De portefeuille van iemand die een huis heeft is anders dan iemand die geen huis heeft. Mensen
nemen meer risico op dan dat ze moeten nemen. (gemiddeld 9 instrumenten is weinig want is meer
risicovol).
1.2 Financiële markten is een plek waar mensen elkaar vinden
Iemand in nood aan kapitaal
• Een bedrijf dat nieuwe investeringen wil doen
, • Een bedrijf dat opgericht wil worden
• Iemand met reële activa
Iemand met een teveel aan kapitaal
• Consumptie timen: je geld in je spaarboekje zetten of beleggen in aandelen etc om later
meer te hebben
• Risico alloceren
• Spreiding van eigendom en controle
1.3 Wie zijn die mensen?
• Ondernemingen: net spenders => Club Brugge
* Primair: kan er maar één transactie gebeuren
Secundair: alle andere transacties
Waarom doen mensen met een teveel aan kapitaal dit?
Consumptie timen:
• Mensen zijn bereid om tijdelijk te ontsparen voor later
• Maar daar moet rendement tegenover staan: een premie (vergoeding (risico premie))
Risico alloceren
• Zo werkt een beleggingsfonds
• Verschillende risicoprofielen
Les avantages d'acheter des résumés chez Stuvia:
Qualité garantie par les avis des clients
Les clients de Stuvia ont évalués plus de 700 000 résumés. C'est comme ça que vous savez que vous achetez les meilleurs documents.
L’achat facile et rapide
Vous pouvez payer rapidement avec iDeal, carte de crédit ou Stuvia-crédit pour les résumés. Il n'y a pas d'adhésion nécessaire.
Focus sur l’essentiel
Vos camarades écrivent eux-mêmes les notes d’étude, c’est pourquoi les documents sont toujours fiables et à jour. Cela garantit que vous arrivez rapidement au coeur du matériel.
Foire aux questions
Qu'est-ce que j'obtiens en achetant ce document ?
Vous obtenez un PDF, disponible immédiatement après votre achat. Le document acheté est accessible à tout moment, n'importe où et indéfiniment via votre profil.
Garantie de remboursement : comment ça marche ?
Notre garantie de satisfaction garantit que vous trouverez toujours un document d'étude qui vous convient. Vous remplissez un formulaire et notre équipe du service client s'occupe du reste.
Auprès de qui est-ce que j'achète ce résumé ?
Stuvia est une place de marché. Alors, vous n'achetez donc pas ce document chez nous, mais auprès du vendeur ymz. Stuvia facilite les paiements au vendeur.
Est-ce que j'aurai un abonnement?
Non, vous n'achetez ce résumé que pour €9,48. Vous n'êtes lié à rien après votre achat.
