Resume
Samenvatting Bedrijfsfinanciering KU Leuven
- Cours
- Bedrijfsfinanciering
- Établissement
- Katholieke Universiteit Leuven (KU Leuven)
Samenvatting Bedrijfsfinanciering KU Leuven
[Montrer plus]
1 vérifier
Par: JorisVdb3 • 6 mois de cela
Aperçu du contenu
Bedrijfsfinanciering - HandelsingenieurInhoud
Hoofdstuk 1: Goals and governance of the firm...............................................................................................3
1.1 Financial goal of firm..............................................................................................................................3
1.2 The investment Trade-of........................................................................................................................4
1.3 Separation ownership and control.........................................................................................................4
1.4 Agency problem solutions......................................................................................................................5
1.5 Corporate governance............................................................................................................................5
Hoofdstuk 2: Present values.............................................................................................................................6
Hoofdstuk 3: Bonds..........................................................................................................................................6
Duration: interest risk...................................................................................................................................9
Volatility.....................................................................................................................................................10
Hoofdstuk 4: stocks........................................................................................................................................13
4.1 Discounted dividend model..................................................................................................................13
4.2 Zero growth DDM.................................................................................................................................14
4.3 Constant growth DDM..........................................................................................................................15
4.4 Multistage DDM....................................................................................................................................16
4.5 Free cash flow.......................................................................................................................................17
Hoofdstuk 5: Net present value & other investment criteria.........................................................................19
5.1 Payback period/terugverdientijd..........................................................................................................19
5.2 Discounted Payback period..................................................................................................................19
5.3 Net present value methode..................................................................................................................20
5.4 Internal rate of return methode...........................................................................................................20
5.5 Capital rationing...................................................................................................................................22
Hoofstuk 6: making investment decision with the NPV rule..........................................................................23
....................................................................................................................................................................... 24
Wanneer investeren?.................................................................................................................................26
Kiezen tussen de projecten van verschillende levensduur.........................................................................26
Wanneer vervang ik een oude machine?...................................................................................................27
Cost of excess capacity...............................................................................................................................27
Hoofdstuk 10: Project Analysis.......................................................................................................................27
10.1 Sensitivity analysis..............................................................................................................................28
10.2 Scenario analysis.................................................................................................................................28
10.3 Break-even analysis............................................................................................................................28
10.4 Simulation analysis.............................................................................................................................29
, 10.5 Decision trees.....................................................................................................................................29
Hoofdstuk 7: Introduction risk & return.........................................................................................................30
7.1 Measuring return..................................................................................................................................30
7.2 Measuring risk......................................................................................................................................30
7.3 Measuring portfolio return...................................................................................................................30
7.4 Measuring portfolio risk.......................................................................................................................31
7.5 Measuring risk: bèta van aandeel.........................................................................................................32
7.6 Measuring risk: bèta van portefeuille...................................................................................................32
Hoofdstuk 8: Portfolio theory and CAPM.......................................................................................................34
8.1 Efficiënt Frontier...................................................................................................................................34
8.2 Capital Market line...............................................................................................................................34
8.3 Security market line..............................................................................................................................35
8.4 Capital Asset Pricing Model..................................................................................................................35
8.5 Arbitrage Pricing Theory APT (Ross).....................................................................................................36
8.6 Three factor Model...............................................................................................................................36
Hoofdstuk 9: Risk and Cost of capital.............................................................................................................37
9.1 Company Cost of Capital.......................................................................................................................37
9.2 Onzekerheden in bèta..........................................................................................................................37
9.3 Onzekerheden in kasstromen...............................................................................................................37
9.4 Certainty equivalenten.........................................................................................................................38
Hoofdstuk 13: Efficient markets & behavioral finance...................................................................................39
13.1 Random walk theory...........................................................................................................................39
13.2 Efficient market theory of hypothesis.................................................................................................39
13.3 Anomalies do exist!............................................................................................................................40
Hoofdstuk 17: Debt policy matter?.................................................................................................................42
17.1 M&M I................................................................................................................................................42
17.2 Waarom samenstelling niet van belang?............................................................................................42
17.3 Proof...................................................................................................................................................42
17.4 M&M II...............................................................................................................................................43
17.5 Efect on bèta...........................................................................................................................43
17.6 After-taks WACC.................................................................................................................................44
Hoofdstuk 18: How much should a corporation borrow?..............................................................................44
Capital structure & Corporate taxes...........................................................................................................44
Static Trade of Theory..........................................................................................................................46
Pecking Order Theory.................................................................................................................................47
,Hoofdstuk 1: Goals and governance of the firm
Investeringsbeslissingen in vaste activa (LT) en deze
is terug te vinden in balans actiefzijde. Waarvoor
heeft bedrijf geld gebruikt?
Als wij kijken naar passiefzijde van balans zien wij de
financieringsbeslissingen van de ondernemingen.
Waar haalt bedrijf geld?
1.1 Financial goal of firm
Onderneming wil natuurlijk overleven. Wil dat onderneming van waarde stijgt en groeit waarvan aandeel
van waarde stijgt.
Stockholders willen 3 zaken:
1. Aandeel moet van waarde stijgt> maximale waarde creëren.
2. Die rijkdom willen ze omzetten naar consumptie binnen een bepaalde tijdspatroon
3. Aandeelhouders weten dat het ook slecht kan aflopen > willen kleine risico
Winst maken is niet altijd de maatstaf voor een goed geleide onderneming, soms kortzichtig om enkel naar
winst te kijken. Wat betekent eigenlijk winst maken?
• Boekhoudkundig begrip
• Men moet ook die winst vasthouden =zorgen voor continuïteit
• Zie verder boek
Onderneming kan waarde creëren enkel wanneer kost van middelen < gecreëerde waarde door die
investering=> hurdle rate =minimum rate om de kosten te kunnen vergoeden
Cost of capital = opportunity cost of capital
, 1.2 The investment Trade-off
Aandeelhouders zien dat zij geen vergoeding krijgen en
ondertussen kijken zij naar andere projecten. Als waarde
van hun aandeel niet toeneemt > gaan aandelen
mogelijk verkopen en ergens anders investeren.
Managers moet hier een evenwicht vinden: investeren in
nieuwe activiteiten die zorgen voor groei van
onderneming en ook vergoeding geven aan
aandeelhouders.
1.3 Separation ownership and control
Managers krijgen opdrachten van aandeelhouders:
Maximalisatie van waarde > managers zien dit mss
niet als prioriteit omdat zij zelf geen aandelen
hebben maar moeten die wel uitvoeren.
Managers hebben mss andere doelstellingen.
Zolang waarde van onderneming op LT groeit, is dit
geen probleem maar soms kan het wel voor
problemen zorgen. Bv. managers willen op LT in een
andere onderneming werken.
Er zijn niet enkel aandeelhouders maar ook andere belanghebbenden die een relatie hebben met bedrijf en
die moet managers tevreden houden. => doelstellingen aandeelhouders en managers ligt niet altijd op
dezelfde lijn.
Aandeelhouders zijn niet zo betrokken bij de leiding van de onderneming. Dit vooral in grote bedrijven. >
Informatie moeten doorgegeven worden via managers maar er kunnen toch verschillen in info zijn.
Problemen tussen agent en opdrachtgever door mss
miscommunicatie. Aandeelhouders zijn niet meer
tevreden want managers doen niet wat verwacht. >
agency problems. Dit kan ook tot extra kosten leiden
en waardecreatie gaat ook aangetast worden.
Dispersed ownership: Aandeelhoudersschap is
wijdverspreid over heel veel aandeelhouders door
beursnotering
>transparanter + toezicht op financiële markt. Managers zijn
iets vrijer in US& Angelsaksische landen
Concentrated ownership: Aandeelhouders hebben een
grotere pakket aandelen> grotere concentratie/majority
waardoor zij machtiger zijn. Minder transparant/publieke info
want meestal niet beursgenoteerd> hier zijn er dus meer
conflicten.
Les avantages d'acheter des résumés chez Stuvia:
Qualité garantie par les avis des clients
Les clients de Stuvia ont évalués plus de 700 000 résumés. C'est comme ça que vous savez que vous achetez les meilleurs documents.
L’achat facile et rapide
Vous pouvez payer rapidement avec iDeal, carte de crédit ou Stuvia-crédit pour les résumés. Il n'y a pas d'adhésion nécessaire.
Focus sur l’essentiel
Vos camarades écrivent eux-mêmes les notes d’étude, c’est pourquoi les documents sont toujours fiables et à jour. Cela garantit que vous arrivez rapidement au coeur du matériel.
Foire aux questions
Qu'est-ce que j'obtiens en achetant ce document ?
Vous obtenez un PDF, disponible immédiatement après votre achat. Le document acheté est accessible à tout moment, n'importe où et indéfiniment via votre profil.
Garantie de remboursement : comment ça marche ?
Notre garantie de satisfaction garantit que vous trouverez toujours un document d'étude qui vous convient. Vous remplissez un formulaire et notre équipe du service client s'occupe du reste.
Auprès de qui est-ce que j'achète ce résumé ?
Stuvia est une place de marché. Alors, vous n'achetez donc pas ce document chez nous, mais auprès du vendeur philipbergkamp. Stuvia facilite les paiements au vendeur.
Est-ce que j'aurai un abonnement?
Non, vous n'achetez ce résumé que pour €4,99. Vous n'êtes lié à rien après votre achat.
Peut-on faire confiance à Stuvia ?
4.6 étoiles sur Google & Trustpilot (+1000 avis)
80467 résumés ont été vendus ces 30 derniers jours
Fondée en 2010, la référence pour acheter des résumés depuis déjà 14 ans