Macro – economie
2e semester; 2e bachelor Handelsingenieur
!! Veel contraction en restriction op het examen
,Inhoudsopgave
HOOFDSTUK 1: TOUR OF THE WORLD .................................................................................................................. 5
1.1HUIDIGE SITUATIE ....................................................................................................................................................................... 5
1.2THE PANDEMIE VAN 2020 ........................................................................................................................................................... 6
1.3DE CRISIS VAN 2008/ 2009 ......................................................................................................................................................... 6
1.4DE VERENDIGDE STATEN............................................................................................................................................................. 7
1.5DE EUROPESE UNIE EN DE EURO PERIODE .................................................................................................................................... 8
1.6CHINA ......................................................................................................................................................................................... 9
HOOFDSTUK 2: A TOUR OF THE BOOK ................................................................................................................. 11
2.1DE TOTALE PRODUCTIE ............................................................................................................................................................... 11
2.2DE WERKLOOSHEID ................................................................................................................................................................... 13
2.2.1Measurement .................................................................................................................................................................... 14
2.2.2’Poor’ Statistieken............................................................................................................................................................. 14
2.2.3Relevantie.......................................................................................................................................................................... 14
2.2.4US 1960-2018 ..................................................................................................................................................................... 15
2.3HET INFLATIEPERCENTAGE ........................................................................................................................................................ 15
2.3.1De BBP deflator ................................................................................................................................................................. 15
2.3.2Consumenten prijs index CPI .......................................................................................................................................... 16
2.3.3Relevantie van de inflatie ................................................................................................................................................. 17
2.4PRODUCTIE, WERKLOOSHEID EN INFLATIE: DE WET VAN OKUN EN DE PHILLIPS-CURVE ........................................................... 17
2.4.1De wet van Okun .............................................................................................................................................................. 17
2.4.2.De Phillips curve ............................................................................................................................................................. 18
2.5DE KORTE, DE MIDDELLANGE EN DE LANGE TERMIJN HERHALING..................................................................................................... 18
HOOFDSTUK 3 – DE GOEDEREN MARKT BEGIN KORTE TERMIJN ................................................................................... 18
3.1DE SAMENSTELLING VAN HET BBP (BESTEDINGSBENADERING VAN HET BBP) ............................................................................ 19
3.2DE VRAAG NAAR GOEDEREN....................................................................................................................................................... 19
3.2.1Consumptie ...................................................................................................................................................................... 20
3.2.2Het beschikbaar inkomen ............................................................................................................................................... 20
3.2.3Het begrotingsbeleid ........................................................................................................................................................ 21
3.3DE BEPALING VAN DE EVENWICHTSPRODUCTIE ......................................................................................................................... 21
3.4INVESTERINGEN ZIJN GELIJK AAN BESPARINGEN: EEN ALTERNATIEVE DENKWIJZE OVER HET GOEDERENMARKTEVENWICHT
(BEKNOPTE EVENWICHTSVOORWAARDE) .......................................................................................................................................23
3.5IS DE OVERHEID ALMACHTIG? EEN WAARSCHUWING................................................................................................................ 25
HOOFDSTUK 4 – FINANCIËLE MARKTEN: I .......................................................................................................... 26
4.1DE VRAAG NAAR GELD ............................................................................................................................................................... 26
4.2HET BEPALEN VAN DE RENTEVOET: I ........................................................................................................................................ 28
4.2.1Hoe kan de centrale bank de geldhoeveelheid aanpassen? ........................................................................................... 28
4.2.2Wat is het verband tussen de obligatieprijs en de rentevoet? ...................................................................................... 28
4.2.3Wat is het effect van een toename van de geldhoeveelheid op de rentevoet? ............................................................. 29
4.2.4Wat is het effect van een stijging van het nominale inkomen op de rentevoet? ......................................................... 29
4.2.5Het niveau van de geldhoeveelheid kiezen of het niveau van de rentevoet kiezen? .................................................... 29
4.2.6Inzicht in de acties van de Fed die nodig zijn om de rente te stabiliseren .................................................................. 30
4.3HET BEPALEN VAN DE RENTEVOET: II ....................................................................................................................................... 30
4.3.1De vraag voor geld van de centrale bank ....................................................................................................................... 30
4.3.2Evenwicht op de markt voor centrale-bankgeld en de bepaling van de rentevoet ....................................................... 31
4.4DE LIQUIDITEITSVAL ................................................................................................................................................................. 31
HOOFDSTUK 5 – GOEDEREN EN FINANCIËLE MARKTEN: HET IS-LM-MODEL .................................................. 33
5.1DE GOEDERENMARKT EN DE IS-RELATIE ..................................................................................................................................... 33
5.1.1Het evenwicht op de goederenmarkt ................................................................................................................................ 33
5.1.2Afleiding van de IS-curve ................................................................................................................................................. 34
5.2DE FINANCIËLE MARKTEN EN DE LM-RELATIE .......................................................................................................................... 34
PAGINA 1
, 5.3DE IS- EN LM-RELATIE SAMENVOEGEN .....................................................................................................................................35
5.4EEN BELEIDSMIX GEBRUIKEN......................................................................................................................................................35
5.5HOE PAST HET IS-LM MODEL BIJ DE FEITEN? ............................................................................................................................37
HOOFDSTUK 6 - FINANCIËLE MARKTEN II: HET UITGEBREIDE IS-LM-MODEL ................................................ 38
6.1NOMINALE VERSUS REËLE RENTE............................................................................................................................................... 38
6.2RISICO EN RISICOPREMIES......................................................................................................................................................... 39
6.3DE ROL VAN FINANCIËLE TUSSENPERSONEN ............................................................................................................................. 40
6.3.1Welke leverage ratio moet een bank kiezen? .................................................................................................................. 41
6.3.2 Het verband tussen hefboomwerking en kredietverlening ........................................................................................... 41
6.3.3Het belang van liquiditeit ............................................................................................................................................... 42
6.4UITBREIDING VAN HET IS-LM MODEL...................................................................................................................................... 42
6.5VAN EEN HUISVESTINGSPROBLEEM NAAR EEN FINANCIËLE CRISIS: 2006-8................................................................................ 43
6.5.1Huizenprijzen en subprime hypotheken ........................................................................................................................ 43
6.5.2De rol van financiële tussenpersonen ............................................................................................................................ 43
HOOFDSTUK 7 – DE ARBEIDSMARKT BEGIN VAN DE MEDIUMTERM (MIDDELLANGE TERMIJN) .................................................... 48
7.1EEN RONDGANG OVER DE ARBEIDSMARKT ................................................................................................................................. 48
7.2VERANDERINGEN IN DE WERKLOOSHEID .................................................................................................................................. 48
7.3LOONVORMING ........................................................................................................................................................................ 49
7.4PRIJSVORMING.......................................................................................................................................................................... 50
7.5DE NATUURLIJKE WERKLOOSHEID ............................................................................................................................................ 50
7.6HOE NU VERDER? ...................................................................................................................................................................... 51
APPENDIX LOON- EN PRIJSZETTINGSVERHOUDINGEN VERSUS ARBEIDSAANBOD EN ARBEIDSVRAAG............................................. 51
HOOFDSTUK 8 - DE PHILLIPS-CURVE, DE NATUURLIJKE WERKLOOSHEID EN DE INFLATIE ......................... 53
8.1INFLATIE, VERWACHTE INFLATIE EN WERKLOOSHEID ................................................................................................................ 54
8.2DE PHILLIPS CURVE EN ZIJN MUTATIES .....................................................................................................................................55
8.2.1De oorspronkelijke Phillips-curve ....................................................................................................................................55
8.2.2De verankering (verankerde of niet verankerde) van de verwachtingen ..................................................................... 56
8.2.3De herverankering van de verwachtingen .....................................................................................................................57
8.3DE PHILLIPS CURVE EN DE NATUURLIJKE WERKLOOSHEID........................................................................................................ 57
8.4EEN SAMENVATTING EN VELE WAARSCHUWINGEN ................................................................................................................... 58
APPENDIX AFLEIDING VAN HET VERBAND TUSSEN INFLATIE, VERWACHTE INFLATIE EN WERKLOOSHEID IS GEBEURD IN DE TEKSTEN ERROR!
BOOKMARK NOT DEFINED.
HOOFDSTUK 9 - VAN DE KORTE NAAR DE MIDDELLANGE TERMIJN: HET IS-LM-PC MODEL ......................... 61
9.1HET IS-LM-PC-MODEL ............................................................................................................................................................. 61
IN HOOFDSTUK 6 WORDT DE PRODUCTIE OP KORTE TERMIJN BEPAALD DOOR DE VRAAG (IS-CURVE): ...................................... 61
9.2VAN DE KORTE NAAR DE MIDDELLANGE TERMIJN BELANGRIJK VOOR HET EXAMEN ............................................................................. 63
9.3COMPLICATIES EN HOE HET MIS KAN GAAN .............................................................................................................................. 64
9.4BEGROTINGSCONSOLIDATIE OPNIEUW BEKEKEN ...................................................................................................................... 65
9.5DE GEVOLGEN VAN EEN STIJGING VAN DE OLIEPRIJS.................................................................................................................. 67
9.6CONCLUSIES............................................................................................................................................................................. 68
HOOFDSTUK 10 - DE ECONOMISCHE CRISIS VAN COVID ................................................................................... 69
10.1DE ECONOMISCHE GEVOLGEN VAN DE LOCKDOWN ................................................................................................................. 69
10.2DE MACRO-ECONOMISCHE BELEIDSREACTIE ........................................................................................................................... 70
10.3DE ECONOMIE NA DE LOCKDOWN ............................................................................................................................................ 71
10.4DE ECONOMIE NA VACCINATIE................................................................................................................................................. 71
HOOFDSTUK 11 - DE FEITEN VAN DE GROEI ........................................................................................................ 73
11.1HET METEN VAN DE LEVENSSTANDAARD....................................................................................................................................73
11.2GROEI IN RIJKE LANDEN SINDS 1950 ......................................................................................................................................... 74
11.3EEN BREDERE KIJK IN TIJD EN RUIMTE ....................................................................................................................................... 75
11.4DENKEN OVER GROEI: EEN INLEIDING...................................................................................................................................... 76
PAGINA 2
, HOOFDSTUK 12 - BESPARINGEN, KAPITAALACCUMULATIE EN PRODUCTIE 12; 13; 14 = GROEI ................................. 77
12.1INTERACTIES TUSSEN PRODUCTIE EN KAPITAAL ........................................................................................................................ 77
12.2DE GEVOLGEN VAN ALTERNATIEVE SPAARQUOTES .................................................................................................................. 78
12.3GEVOEL VOOR GROOTHEDEN .................................................................................................................................................. 80
12.4FYSIEK VERSUS MENSELIJK KAPITAAL ....................................................................................................................................... 82
APPENDIX DE COBB-DOUGLAS PRODUCTIEFUNCTIE EN DE STABIELE TOESTAND .......................................................................... 83
HOOFDSTUK 13 - TECHNOLOGISCHE VOORUITGANG EN GROEI ...................................................................... 84
13.1TECHNOLOGISCHE VOORUITGANG EN GROEISNELHEID ............................................................................................................ 84
13.2DE DETERMINANTEN VAN TECHNOLOGISCHE VOORUITGANG.................................................................................................. 86
13.3INSTELLINGEN, TECHNOLOGISCHE VOORUITGANG EN GROEI ................................................................................................... 86
APPENDIX HOE TECHNOLOGISCHE VOORUITGANG TE METEN, EN DE TOEPASSING OP CHINA ....................................................... 88
HOOFDSTUK 14 - DE UITDAGINGEN VAN DE GROEI ........................................................................................... 90
14.1DE TOEKOMST VAN DE TECHNOLOGISCHE VOORUITGANG....................................................................................................... 90
14.2ROBOTS EN WERKLOOSHEID .................................................................................................................................................... 91
14.3GROEI, VERANDERING CHURN EN ONGELIJKHEID ......................................................................................................................... 91
14.4KLIMAATVERANDERING EN OPWARMING VAN DE AARDE ........................................................................................................ 94
HOOFDSTUK 18 - OPENHEID VAN DE GOEDERENMARKTEN EN DE FINANCIËLE MARKTEN OPEN ECONOMIE –
BELANGRIJK ................................................................................................................................................................... 95
18.1OPENHEID OP DE GOEDERENMARKTEN .................................................................................................................................... 96
18.1.1 Uitvoer en invoer ............................................................................................................................................................ 96
18.1.2 De keuze tussen binnenlandse en buitenlandse goederen .......................................................................................... 97
18.2OPENHEID OP DE FINANCIËLE MARKTEN ................................................................................................................................ 100
18.2.1De betalingsbalans ........................................................................................................................................................ 100
18.2.2De keuze tussen betalingen van binnenlandse en buitenlandse activa ...................................................................... 101
18.2.3De voorwaarde van ongedekte rentepariteit ............................................................................................................... 101
18.3CONCLUSIES EN VOORUITBLIK ............................................................................................................................................... 103
HOOFDSTUK 19 - DE GOEDERENMARKT IN EEN OPEN ECONOMIE ................................................................ 104
19.1DE IS-RELATIE IN DE OPEN ECONOMIE BELANGRIJK ........................................................................................................................ 104
19.2EVENWICHTSOUTPUT EN HANDELSBALANS ............................................................................................................................ 105
19.3TOENAME VAN DE VRAAG - BINNENLANDS OF BUITENLANDS .................................................................................................. 105
19.4DEPRECIATIE, HANDELSBALANS EN PRODUCTIE ..................................................................................................................... 108
19.5BESPARINGEN, INVESTERINGEN EN DE LOPENDE REKENING VAN DE BETALINGSBALANS .......................................................... 109
APPENDIX - AFLEIDING VAN DE MARSHALL-LERNER-VOORWAARDE EXAMENVRAAG .................................................................... 109
HOOFDSTUK 20 - PRODUCTIE, RENTEVOET EN WISSELKOERS ......................................................................... 111
20.1EVENWICHT OP DE GOEDERENMARKT ......................................................................................................................................111
20.2EVENWICHT OP DE FINANCIËLE MARKTEN ...............................................................................................................................111
20.3DE GOEDERENMARKT EN DE FINANCIËLE MARKT SAMENVOEGEN............................................................................................ 112
20.4DE EFFECTEN VAN BELEID IN EEN OPEN ECONOMIE ................................................................................................................ 113
20.5VASTE WISSELKOERSEN .......................................................................................................................................................... 114
HOOFDSTUK 21 – WISSELKOERSSYSTEMEN KORTER DAN IN HET HANDBOEK .................................................................. 117
21.1DE MIDDELLANGE TERMIJN ...................................................................................................................................................... 118
21.2WISSELKOERSCRISES BIJ VASTE WISSELKOERSEN ..................................................................................................................... 120
21.3WISSELKOERSBEWEGINGEN BIJ FLEXIBELE WISSELKOERSEN NIET HEEL BELANGRIJK ....................................................................... 120
21.4KIEZEN TUSSEN WISSELKOERSREGIMES .................................................................................................................................... 121
HOOFDSTUK 22 - MOETEN BELEIDSMAKERS ZICH TERUGHOUDEND OPSTELLEN? ....................................... 123
22.1ONZEKERHEID EN BELEID ....................................................................................................................................................... 123
22.2VERWACHTINGEN EN BELEID ................................................................................................................................................. 124
22.3POLITIEK EN BELEID ............................................................................................................................................................... 124
HOOFDSTUK 23 - FISCAAL BELEID: EEN SAMENVATTING .................................................................................. 126
PAGINA 3
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